El ascenso y la caída del multimillonario de Bitcoin Arthur Hayes

Arthur Hayes, 2018.Fotografía de Adam Ferguson.

RICOS LOCOS

Arthur Hayes vive a lo grande. Como Bobby Axelrod-in Miles de millones grande. Simplemente reemplace Nueva York con Hong Kong e infúndelo con una dosis de Silicon Valley, donde los unicornios surgen de las mentes de los fundadores incontenibles de la empresa, y, bueno, ya se hace una idea. En un minuto, Hayes está haciendo polvo en Hokkaido, al siguiente lo está aplastando en una cancha de squash subterránea en Central, Wall Street de Hong Kong. Y todo el tiempo mantiene un ojo entrenado en un cambio de moneda de sonido oscuro que construyó de la nada y a través del cual fluyeron más de $ 3 billones.

Guapo estrella de la pantalla y fabulosamente rico, el banquero afroamericano convertido en inconformista personifica al pionero de la tecnología financiera contemporánea. Pero los federales describen a Arthur Hayes de manera diferente: un hombre buscado que violó la ley al operar en las sombras de los mercados financieros. La acusación formal de Hayes se dio a conocer en octubre y sigue prófugo en Asia, ya que los fiscales de Nueva York esperan arrestarlo y juzgarlo por dos delitos graves, que conllevan una posible pena de 10 años de prisión.

Esta es una historia de dinero nuevo versus niños viejos y prodigios financieros que eclipsan a la vieja guardia de la banca y las autoridades estadounidenses que intentan aplicar las leyes del siglo XX a la innovación del siglo XXI. Los fiscales alegan que Hayes y sus socios comerciales violaron la Ley de Secreto Bancario al no implementar y mantener un programa adecuado contra el lavado de dinero para eliminar a los malos actores y el dinero sucio. Mientras tanto, los colegas de Hayes en el mundo de las criptomonedas creen que está siendo castigado por construir un producto ingenioso que ha desconcertado a los legisladores, atormentado a los reguladores y, una vez que se volvió tremendamente popular, planteó una amenaza para algunos de los principales actores del mercado. Al coro de voces se suman algunos expertos legales de alto poder que consideran el caso Estados Unidos de América contra Arthur Hayes ser en gran parte sin precedentes.

En un momento en que la SEC aparentemente está haciendo las ofertas de los titanes de Wall Street, ansiosa por castigar a las masas sucias de comerciantes diarios por hundir las posiciones comerciales de los bancos y fondos de cobertura en GameStop y otras acciones, Hayes podría ser paciente cero cuando se trata de a exponer la hipocresía en las altas finanzas que ahora está cobrando un gran relieve.

LA FIEBRE DEL ORO DE CRYPTO Y UNA MOCHILA LLENA DE EFECTIVO

Hayes, de 35 años, se quedó sin radio en octubre. Pero el cripto cóndor no siempre ha sido tan esquivo. Nacido de padres de clase media que trabajaban para General Motors y estaban en deuda con las fortunas cambiantes del gigante automotriz, dividió sus años de formación entre Detroit y Buffalo, donde su madre, Barbara, movió montañas para llevar a su talentoso hijo a Nichols. School, una frondosa institución privada fundada en 1892. Tuvo éxito en todo, desde sus estudios [hasta] el campo deportivo, hasta hacer amistades duraderas, lee un testimonio, con Barbara, en una de las páginas de recaudación de fondos del sitio web de la escuela. Nichols le dio el escenario, el estímulo y, en un momento, la beca para prosperar. Hayes, a cambio, ha retribuido: suscribiendo una beca que asegura que un estudiante merecedor podrá experimentar la excelencia de una educación Nichols y los beneficios de por vida que trae.

Después de asistir a la Wharton School of Business, se fue a Hong Kong, donde trabajó en Deutsche Bank y Citibank como creador de mercado para fondos cotizados en bolsa, o ETF, valores híbridos que, a diferencia de los fondos mutuos, diversifican el riesgo de un inversor pero pueden negociarse como acciones. Hayes estaba empezando a dar pasos cuando llegó una nota rosa en mayo de 2013. Los banqueros dicen que todos tienen una bala con su nombre, explicó una tarde mientras tomaban el té en el Marina Bay Sands en Singapur, el hotel icónico que aparece en la final de Asiáticos ricos locos. Llevaba su atuendo estándar: camiseta ceñida, jeans y un reloj caro (un Hublot Big Bang). No estaba casado, no tenía hijos, no tenía obligaciones. Yo había sido banquero de inversiones, así que no dormía en la calle. Quería construir algo.

(Entrevisté a Hayes y a algunos de sus compañeros en Hong Kong, Singapur y Nueva York en 2018 y 2019. Desde la acusación de octubre, he hablado extensamente con personas que conocen y están en comunicación con Hayes y sus dos socios comerciales acusados. Ben Delo y Sam Reed. Varias de estas fuentes solicitaron el anonimato para no perjudicar los procesos judiciales pendientes; Siguiendo el consejo del abogado, Hayes, Delo y Reed optaron por no comentar para esta historia).

Pero volvamos a esa nota rosa. Hace ocho años, Hayes, sin trabajo, decidió ir solo, combinando su habilidad para diseñar instrumentos financieros novedosos con una pasión recién descubierta: la criptomoneda. Específicamente, Bitcoin.

Jehan Chu, 2018.Fotografía de Adam Ferguson.

La criptomoneda, vale la pena repetirlo, es una forma de pago digital y un método para almacenar valor. Se basa en un libro mayor seguro y descentralizado, llamado blockchain, para registrar transacciones, administrar la emisión de nuevas monedas o tokens y prevenir el fraude y la falsificación. Aunque existen miles de tales monedas, Bitcoin es, con mucho, el más duradero, a pesar de tener una historia de fondo dudosa que involucra a un creador enigmático llamado Satoshi Nakamoto, cuya existencia e identidad nunca se han establecido. La cadena de bloques de Bitcoin se diseñó para que solo se extraigan 21 millones de monedas virtuales. Ese tipo de escasez verificable, en contraste con la tendencia de los banqueros centrales del mundo a imprimir dinero, ya sea en una pandemia o cuando sea políticamente conveniente, ha contribuido al vertiginoso aumento del precio de la moneda, de menos de un centavo en 2009 a más de $ 41,000 en enero de 2021. Solo en 2020, la moneda aumentó más del 300% en valor.

Al principio, Hayes no era nadie entre el mar húmedo de evasores de impuestos, narcotraficantes, traficantes de armas, pornógrafos infantiles, libertarios contrarios y banqueros gilipollas que anhelaban volver al patrón oro. Les unía su desencanto con la banca de la vieja escuela y su ritmo lento, los onerosos requisitos de verificación para abrir cuentas y mover dinero, y la sensación de que la relación entre las grandes finanzas y el gran gobierno se había vuelto demasiado acogedora. En su opinión, los gobiernos, comenzando con los EE. UU. Y expandiéndose hacia afuera, creyeron y actuaron como si tuvieran el monopolio del dinero y se resistieron al levantamiento de las criptomonedas, en el que las personas estaban invirtiendo en activos digitales supuestamente anónimos para obtener ganancias, ocultar su riqueza, apagar el establecimiento, o alguna combinación de los mismos. La fiebre del oro criptográfico atrajo inicialmente a tres tipos de jugadores: visionarios con currículums chapados en oro, tiburones de sala de calderas que podían recitar las suficientes palabras de moda para B.S. su camino a través de un aumento de capital y los inevitables parásitos que se prenden e intentan alimentarse de los demás.

No es de extrañar que Hayes corriera con el conjunto inteligente. Compré mi primer Bitcoin de Arthur en 2013, recordó Jehan Chu, un nativo de Nueva Jersey que siguió una ruta tortuosa hacia la Cuenca del Pacífico. Mientras estudiaba en Johns Hopkins, aprendió por sí mismo cómo codificar justo a tiempo para el primer boom de las puntocom, a fines de la década de 1990. Después de trabajar en una pequeña tienda de desarrollo web en Nueva York, Sotheby's llamó y buscó que Chu ayudara a la casa de subastas a aumentar su presencia digital. Vendimos la Declaración de Independencia en 2000, exclamó, refiriéndose a una de las últimas copias que quedan en manos privadas. Después de los $ 8.14 millones transacción , el mercado en línea se hundió y Chu se mudó a Hong Kong para ayudar a Sotheby's a atender a los clientes asiáticos ultrarricos, muchos de los cuales tenían un apetito aparentemente insaciable por el arte y los artefactos.

En su tiempo libre, Chu organizó sesiones de lluvia de ideas para entusiastas de las monedas digitales. Sin embargo, lo que comenzó con cinco personas en un bar lleno de humo en Sheung Wan, rápidamente se convirtió en una comunidad de miles. Para 2016, me dijo, Chu había convertido su compulsión en una carrera, estableciendo Kenetic, una empresa de capital de riesgo que comercializa criptomonedas y ha invertido en más de 150 empresas. Mientras tanto, observó con asombro cómo su amigo Arthur tomó el mundo de las criptomonedas por asalto, pasando de ser un comerciante artesanal a un titán de la industria.

Arthur Hayes comenzó poco a poco, con arbitraje: comprando Bitcoin en un mercado y luego vendiéndolo con una prima en otro. Las cosas iban bien hasta octubre de 2013, cuando tuvo problemas para acceder a las monedas que había enviado al monte. Gox, un intercambio de Bitcoin con sede en Tokio que ayudó a los clientes a convertir sus tenencias en dinero fiduciario, moneda de curso legal tradicional como el dólar, el euro, la libra o el yuan. A principios de 2014, el monte. Gox declaró que los piratas informáticos habían robado casi $ 500 millones de sus arcas. A diferencia de la mayoría de los demás depositantes, unos 24.000, Hayes logró sacar su dinero y en el proceso aprendió una lección importante: los intercambios constituyen un único punto de falla en el ecosistema de Bitcoin, por lo demás seguro. monte Gox podría haber sido el truco más infame de este tipo, pero docenas de intercambios se han visto afectados y miles de millones, en Bitcoin y otras criptomonedas, han desaparecido.

Hayes, sin embargo, decidió llevarse su dinero a otra parte. Cuando escuchó que Bitcoin se cotizaba significativamente más alto en China continental, compró un paquete, transfirió las monedas a un intercambio en China y las cambió por yuanes, literalmente cargando una mochila que contenía pilas de billetes. Durante varios días, relató, crucé físicamente la frontera en autobús a Shenzhen con algunos amigos, almorcé y regresé a la frontera con cantidades legales [de efectivo]. Fue un truco ingenioso y relativamente lucrativo. Pero los peligros del mundo real de tirar dinero real a través de las fronteras internacionales lo hicieron pensar: ¿Por qué no construir un intercambio en línea donde la gente pudiera De Verdad beneficiarse de su Bitcoin mediante el uso de derivados? (Un derivado es un contrato financiero cuyo valor se basa en el rendimiento de un activo subyacente acordado, en este caso, una criptomoneda).

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Era una idea que requeriría serias habilidades tecnológicas, no solo para construir, sino para persuadir a una comunidad criptográfica profundamente escéptica de que Hayes había resuelto los fallos de seguridad y contabilidad que habían plagado los intercambios anteriores.

BITCOIN Y CERVEZA

En enero de 2014, Hayes organizó una reunión en un elegante abrevadero en una azotea con Ben Delo, un inteligente matemático y programador británico cuyos compañeros de clase en Oxford, según los informes, lo votaron como el que tenía más probabilidades de convertirse en millonario y el segundo con más probabilidades de terminar en prisión. Después de graduarse en 2005, trabajó para IBM, dos fondos de cobertura y, después de mudarse a Hong Kong, JPMorgan.

Cuando Hayes y Delo se juntaron, poco de ellos sugirió que asaltarían las murallas. Sobre el papel, ambos tenían CV establecidos: educación de élite y períodos en empresas de primera línea. Sin embargo, cada uno fue un caso atípico. Hayes, el erudito hijo de los trabajadores automotrices, había abandonado el mundo reglamentado y altamente regulado de la banca de inversión por el Lejano Oeste de las criptomonedas, donde las reglas se hicieron sobre la marcha y las regulaciones eran pocas. Delo, según Sir Jonathan Bate, rector del Worcester College de Oxford, superó grandes dificultades en su carrera escolar para ganar un lugar en Oxford de una escuela estatal local. De hecho, como hijo de padre ingeniero civil y madre maestra, fue expulsado de tres escuelas primarias antes de que le diagnosticaran Asperger. En Oxford, donde se especializó en matemáticas y ciencias de la computación, obtuvo lo que los británicos llaman un doble primero, graduándose con un GPA perfecto en ambas materias.

Cuando la pareja trazó un mapa de lo que se necesitaría para convertir la visión de Hayes en realidad, Delo, un experto en el trabajo administrativo de diseño de algoritmos complejos y sistemas comerciales de alta velocidad, dijo que necesitaban un desarrollador web front-end para manejar al consumidor. -mirando el lado de las cosas. Hayes conocía al tipo, un joven codificador y evangelista tecnológico estadounidense llamado Sam Reed, a quien Hayes había conocido después de un discurso que Reed había dado en el que había advertido a su audiencia aspirante a la tecnología que no se uniera a las empresas emergentes, cuyos propietarios a menudo explotaban y endureció a sus codificadores. Cuando Hayes le propuso a Reed su idea de un intercambio de derivados de Bitcoin, Reed, sin tener en cuenta su propio consejo, firmó de inmediato.

Reed, el menor de tres hermanos, se había criado en Manitowoc, Wisconsin. Su padre había sido administrador de redes de la Fuerza Aérea y su madre trabajaba como editora de un periódico. Había muchas computadoras viejas en la casa de Reed, y Sam se las arregló para hacerlas funcionar. A los 12 años ya tenía un trabajo remunerado: depurar y reparar PC para amigos y vecinos.

Reed era mucho más joven que Hayes y Delo, sin embargo, era el que llevaba más tiempo en el juego de las criptomonedas. En 2009, su último año en Washington and Lee, el autodenominado hipster de Bitcoin estaba extrayendo Bitcoin en su computadora portátil en un momento en que la moneda era casi inútil. Reed acumuló aproximadamente 100 Bitcoins en el camino, pero en el proceso de reformatear un disco duro, borró accidentalmente las claves privadas requeridas para acceder a ellas, haciendo que su caché fuera intocable. (Hoy esas monedas valdrían $ 3,1 millones).

Reed era menos institucional y más itinerante que Hayes y Delo. Trabajó para un gran contratista de defensa, encontró el mundo empresarial sofocante y esperó su momento en un par de nuevas empresas y trabajos independientes antes de encontrar su camino a Hong Kong en 2013. En un foro profesional en línea con su alma mater, grabado mientras sentado en una choza en Tailandia — Reed compartió consejos sobre criptoempresas. Entre sus ideas: en una fiebre del oro, no querrás extraer oro. Quieres vender las palas. En un momento, Reed comentó que había estado jugando con la idea de construir un intercambio en línea para comerciar con criptomonedas, explicando su razón de ser: si puedes eliminar a los bancos, eliminas la mayor parte de la complejidad. Elimina muchos aspectos en los que la ley de EE. UU. Se involucra con [la lucha contra el blanqueo de dinero], conozca a su cliente, KYC, y se deshace de gran parte del fraude porque todo esto, ya sabe , el dinero de Internet es realmente verificable, ya sabes, por diseño.

Hayes, Delo y Reed comenzaron a trabajar en serio en lo que llamaron Bitcoin Mercantile Exchange (BitMEX). Arthur Hayes era el director ejecutivo, Ben Delo el director de operaciones y Sam Reed el director de tecnología (CTO). Tan abotonado como suenan esos títulos, BitMEX, al principio, eran solo tres tipos con computadoras portátiles trabajando durante el día en un Starbucks en Jardine House, un rascacielos de Hong Kong de la era de los 70 adornado con ventanas de ojo de buey. Por la noche se retiraban al apartamento de Hayes con cervezas de 7-Eleven.

NASDAQ SE ENCUENTRA CON LAS VEGAS

BitMEX fue facturada como una plataforma de comercio de igual a igual que ofrece contratos apalancados que se compran y venden en Bitcoin. Permitió a los usuarios apostar de manera efectiva en el precio futuro de la moneda con un apalancamiento de hasta un vertiginoso 100 a uno. Traducción: un cliente con $ 10,000 en su cuenta BitMEX podría ejecutar sin problemas una operación por valor de $ 1 millón. El atractivo del intercambio radicaba en el hecho de que las personas podían ganar mucho dinero poniendo en criptomonedas relativamente modestas.

En una entrada de blog en el sitio BitMEX, reflexionó Hayes, Operar sin apalancamiento es como conducir un Lamborghini en primera: sabes que es más seguro, pero no es por eso que lo compraste. Su amigo Jehan Chu comparó BitMEX con el NASDAQ, si el NASDAQ estaba ubicado en Las Vegas. Cuando se le presionó sobre la desventaja potencialmente catastrófica de permitir que las personas comerciaran tanto con margen, Chu insistió en que la responsabilidad personal siempre ha sido fundamental para el espíritu criptográfico. ¿Te pones 100x? Asegúrese de leer la letra pequeña. Mamá no está aquí para asegurarse de que no te caigas de la patineta.

Hartej Singh Sawhney es otro de los personajes coloridos en el cripto círculo de expatriados estadounidenses. Con un turbante hecho, en sus palabras, de tela secreta, y una línea de ropa epónima, que describe como Burning Man a través de Punjab, el estadounidense sij de primera generación comenzó a organizar reuniones de Bitcoin hace una década en Las Vegas, donde los primeros asistentes incluidos aspirantes a magos y jugadores de póquer. Ahora con sede en Kiev, que según él es mucho más hospitalario con las monedas digitales que Estados Unidos, ayuda a construir y asegurar empresas de cadenas de bloques. Sawhney ha simpatizado con el modelo de negocio de BitMEX e insistió en que están ejecutando un entorno de casino bastante sofisticado. Pero soy un tipo de mercado libre. En mi libro, BitMEX debería poder poner lo que sea. Sus términos son muy claros.

El nacimiento de BitMEX hace seis años fue en el momento perfecto, pero peligrosamente tenso. A los ojos de las autoridades de EE. UU., Bitcoin estaba pasando de ser la moneda favorita de los malos actores (ejemplificado por el derribo de Silk Road en 2013, el notorio mercado negro de drogas y armas de fuego) a ser un activo de grado de inversión que los actores institucionales estaban empezando a comprar como salvaguarda contra la inflación y por su promesa de rendimientos descomunales. Hayes, Delo y Reed estaban en el asiento del pájaro gato y comenzaron a acumular una gran riqueza. (Los tres son multimillonarios, según fuentes familiarizadas con sus finanzas).

A la izquierda, Sam Reed en Croacia, 2014 el día del lanzamiento de BitMEX; centro, Arthur Hayes, Sam Reed & Ben Delo (L-R) en Dublín, 2014; a la derecha, Ben Delo fuera de la oficina de BitMEX en Hong Kong, marzo de 2019.

Al mismo tiempo, sin embargo, eran forasteros, que de repente jugaban en una arena que los de adentro buscaban cooptar. Sus ofertas de alta velocidad y altamente apalancadas se remontan a los tipos de instrumentos financieros potencialmente tóxicos que eventualmente atraerían el escrutinio de los reguladores y luego generarían risas en Adam McKay 'S película de 2015, La gran apuesta, basado en el Michael Lewis Mejor vendido. (¿Recuerda las obligaciones de deuda colateralizada sintética?) A pesar de todas sus ventajas, BitMEX tenía un riesgo vertiginoso.

Esto está sucediendo muy, muy rápido, no existía hace 10 años, explicó. J. Christopher Giancarlo, que sirvió en la poderosa Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) bajo presidente Obama y luego como presidente de la CFTC bajo Presidente Trump. La regulación siempre sigue a la innovación y, a veces, en las democracias, va un poco más atrás de otras jurisdicciones.

Durante años, Giancarlo presionó al Congreso para que promulgara un marco regulatorio integral para cubrir la criptoesfera. En cambio, los legisladores se han basado en leyes de la década de 1930, la Ley de Bolsa de Valores y la Ley de Bolsa de Productos Básicos, que luego fueron enmendadas a raíz de la crisis financiera de 2008. Aun así, las reglas permanecen lamentablemente desactualizadas. Y así, los reguladores, según Giancarlo, deben determinar cómo se regulan las plataformas pioneras, como la de Hayes, si es que se regulan. Hay algo así como 8.000 [instrumentos nuevos] que se han identificado, dijo. En cada caso, los reguladores tienen que preguntarse: ¿[Caen] en el lado del libro mayor de [CFTC], en el lado de la SEC del libro mayor o en el lado de nadie del libro mayor?

PENSAMIENTO MÁGICO

Comprender lo que estaba vendiendo BitMEX es quizás menos importante que a quién le estaba vendiendo la empresa. En nuestras primeras conversaciones, Hayes insistió en que BitMEX tenía cuidado de no tener clientes estadounidenses y que las barreras tecnológicas, como el bloqueo de I.P. direcciones, mantuvo a los clientes estadounidenses fuera de la plataforma y mantuvo a raya a los reguladores estadounidenses.

Pero los funcionarios estadounidenses dijeron que ese no era el caso. No escapó a su atención que BitMEX tenía muchos depositantes estadounidenses, muchos de los cuales disfrazaron su ubicación mediante el uso de software de red privada virtual (VPN). Estaban acudiendo en masa a BitMEX por miles. Y a pesar de que Hayes es un producto del establecimiento bancario, donde departamentos enteros se dedican a hacer cumplir los requisitos contra el lavado de dinero (AML) y conozca a su cliente (KYC), su inmersión en el mundo profundamente libertario de las criptomonedas parece haberlo hecho. lo cegó a ciertas realidades. Entre ellos: las autoridades estadounidenses tienen un amplio alcance, una larga memoria y una afinidad por derribar a las personas, especialmente a los advenedizos descarados.

Arthur es un iconoclasta, su amigo Meltem Demirors contendió. No tiene miedo de ser controvertido y, ya sabes, la historia no es amable con esta gente. Como director de estrategia de CoinShares, una empresa de inversión en activos digitales, Demirors ha sido apodada la Sheryl Sandberg de cripto, que suena como una etiqueta reduccionista creada por aquellos a los que ella llama pseudo-intelectuales fuckboys.

Demirors nació en los Países Bajos de padres turcos, se mudó a los Estados Unidos cuando tenía 10 años y estudió matemáticas y economía en Rice. Obtuvo su MBA en el MIT, donde enseñó fintech y estrategia blockchain, especialidades que luego llevó a los estudiantes de Oxford. No es difícil ver por qué Hayes y Demirors se hicieron amigos y almas gemelas. Me siento como una extraña, comentó, en el sentido de que soy mujer; No estoy financiado por Silicon Valley; mi mami y mi papi no son ricos…. No tengo la misma experiencia que muchas personas en esta industria, y cuando entro en las habitaciones, la gente todavía levanta las cejas. Lo mismo podría decirse de Hayes, quien, como lo ve Demirors, no tenía patrocinadores de capital de riesgo famosos. No tenía las ventajas que tenían otras personas. El pecado original de Hayes podría ser que se negó a jugar. No le importaba la farsa, la óptica, la mierda, Silicon Valley y los think tanks, todas las estupideces que haces por el prestigio. Simplemente no le importaba ... A veces, las mayores cualidades de las personas son también su mayor caída.

BitMEX se incorporó en las Seychelles, una medida que permitió que la puesta en marcha se moviera rápidamente y minimizara su exposición fiscal mientras los gobiernos occidentales luchaban por comprender, y mucho menos crear una forma de gobernar, los nuevos instrumentos financieros y el mercado que BitMEX estaba construyendo. En una presentación para inversores de 2015, Hayes señaló que los derivados de Bitcoin están completamente desregulados en todo el mundo…. Los reguladores todavía están tratando de abordar el intercambio de dinero fiduciario y Bitcoin.

Eso podría haber sido un pensamiento mágico. Al principio no había reglas y [los gobiernos] no estaban interesados ​​en articular las reglas, recordó Chu. Iría a [ellos] y pediría orientación y no obtendría nada. '¿Es esto ilegal?' No hubo respuesta. Fue solo después del hecho, dijo, que surgieron restricciones crípticas a la criptografía policial, generalmente en respuesta a alguna infracción que no había sido articulada previamente por los reguladores. Pero donde Chu vio el caos, Hayes vio la oportunidad.

Durante casi un año después de su lanzamiento, el negocio de BitMEX se mantuvo estancado. Algunos días no teníamos intercambios, recordó Hayes. Nadie compró ni vendió. Las tarifas de negociación en la plataforma apenas cubrían la factura del servidor, que Reed pagó con su tarjeta de crédito. Mientras Hayes y Delo se quedaron en Hong Kong, Reed se casó y regresó a Estados Unidos, instalándose en Milwaukee, donde operaba desde un espacio de coworking. La diferencia de zona horaria, sin embargo, funcionó a su favor: Reed y Delo, en la moda de inicio de firma, se turnaron para estar de guardia, abordando los problemas de soporte al cliente 24/7.

La suerte de la compañía cambió cuando, a fines de 2015, comenzó a ofrecer a los clientes 100 veces más apalancamiento que su competidor más cercano. La volatilidad política del año siguiente, con el Brexit y la elección de Donald Trump, aumentó el volumen de operaciones de las criptomonedas. En 2017, BitMEX tuvo que contratar a 30 empleados para hacer frente a la explosión del comercio. La empresa se trasladó a un nuevo espacio de oficinas, que pronto dejaría de crecer.

Para 2018, BitMEX se había convertido en un bazar de alto riesgo, moviendo miles de millones todos los días. Durante una de nuestras reuniones, Hayes comentó: Somos la plataforma comercial más grande del mundo, por volumen. Cualquiera que comercialice un producto criptográfico. BitMEX, dijo, era uno de los intercambios más líquidos del mundo, independientemente de la clase de activos. Según esa medida, estaba en la misma liga que el NASDAQ, así como las bolsas de valores de Nueva York, Londres y Tokio. En cuatro años, el rudo casino de Hayes se había convertido, en términos de juego, en la casa. (Desde que se dio a conocer la acusación en octubre, BitMEX ha recibido un gran golpe; su participación de mercado y su volumen de operaciones han caído vertiginosamente).

TIBURONES Y LAMBOS

En mayo de 2018, el día de la inauguración de Consensus, el equivalente en el mundo de las criptomonedas del Consumer Electronics Show, Hayes se detuvo en el Hilton en el centro de Manhattan en un Lamborghini naranja y tuiteó: ¿Viste mi viaje hoy en #Consensus2018 ?

Un amigo cercano insistió en que simplemente estaba satirizando a los miles de asistentes reunidos dentro del hotel: inversionistas que hablaban un gran juego sobre sacar provecho de las criptomonedas, pero que en realidad solo habían logrado gastar millones en capital de riesgo en esquemas descabellados e ICO (moneda inicial ofrendas). Aún así, mirando hacia atrás, la táctica de Lambo bien podría haber sido el momento, más que cualquier otro, en que Hayes pintó una diana en su espalda.

Es cierto que los socios de la empresa tenían diferentes enfoques sobre sus imágenes y su negocio en auge. Hayes, a quien no le importaba alborotar las plumas, se deleitaba con el papel de renegado financiero. Sam Reed mantuvo un perfil extremadamente bajo, un multimillonario secreto (en el papel) que caminaba por las calles de Milwaukee. Ben Delo, sin embargo, parecía estar hambriento de aceptación generalizada. Cuando BitMEX fue declarado el mayor intercambio de criptomonedas del mundo en 2018, una serie de periódicos británicos lo apodaron el multimillonario más joven del Reino Unido. Ese octubre donó £ 5 millones al Worcester College de Oxford y unos meses después firmado The Giving Pledge, diseñado por Factura y Melinda Gates y Warren Buffett como una invitación abierta para que los multimillonarios ... se comprometan públicamente a dar la mayor parte de su riqueza a la filantropía. En una carta en la que explicaba su decisión, escribió: Cuando era un escolar en Gran Bretaña de 16 años, me pidieron que enumerara mis ambiciones para el futuro. Respondí concisamente: 'Programador de computadoras. Empresario de Internet. Millonario '. He sido increíblemente afortunado de superar esos objetivos y estoy agradecido de estar en condiciones de firmar este compromiso.

Hace dos años, BitMEX arrendó el piso 45 del Cheung Kong Center, la propiedad inmobiliaria más cara de Hong Kong y hogar de Goldman Sachs, Barclays, Bloomberg y Bank of America. Hayes, Delo y Reed se estaban mudando literalmente al establecimiento. Pero siempre ansioso por hacer una declaración, BitMEX equipó su oficina con un accesorio que ninguna de esas pesadas compañías heredadas tenía: un gran acuario habitado, apropiadamente, por tiburones vivos.

EL ENREDO EN TAIPEI

Para el verano de 2019, la cantidad de dinero que se movía a través de BitMEX era asombrosa. El 27 de junio, la compañía anunció que había establecido un nuevo récord diario, negociando $ 16 mil millones. Dos días después, Hayes tuiteó: Un billón de dólares negociados en un año; las estadísticas no mienten. BitMEX no es nada para joder. @Nouriel Te veo el miércoles.

El hombre al que estaba tuiteando era Nouriel Roubini, un respetado profesor de economía de la Universidad de Nueva York y el crítico más feroz de BitMEX. Apodado Dr. Doom, Roubini se sentó en Presidente Clinton Del Consejo de Asesores Económicos y se desempeñó en el Departamento del Tesoro, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. En otras palabras, estaba tan establecido como Hayes era contrario. El 3 de julio, la pareja se enfrentó en el escenario en la Cumbre de Blockchain de Asia en lo que se publicitó como el Tangle en Taipei , tomando sus asientos como tema de Rocoso estruendo en lo alto.

El profesor habló primero y fue directo a la yugular: en esta industria en particular se produce un comportamiento de mierda: estafadores, delincuentes, estafadores, vendedores de aceite de serpiente, etc. A mi lado hay un caballero que trabaja con jugadores degenerados y tontos minoristas, inversores no acreditados. En su inglés con acento italiano, Roubini enfatizó: Hay un buen canal de Twitter llamado BitMEX Rekt. rect significa 'jodido por el culo', donde cada dos segundos alguien ha sido liquidado por estos tipos, y miles de ellos se han ido a la ruina financiera. Acusó a la compañía de contradecir las regulaciones, insistiendo en que con BitMEX, todos reciben rekt, con la excepción de Hayes y sus colegas, quienes, dijo Roubini, obtienen comisiones y tarifas y mantienen un fondo de liquidación que se beneficia de las personas que quiebran.

Hayes respondió con whataboutism: BitMEX. Apalancamiento de cien veces. ¿Y qué? Puede negociar este tipo de apalancamiento en cualquier lugar al que desee ir. En los Estados Unidos tenemos cosas llamadas [fondos cotizados en bolsa — ETF]. Hubo uno genial ... y se basó [en la idea de] volatilidad en corto. Un pico de un día en febrero de 2018: en el mercado financiero más regulado del mundo, con mucha liquidez, y todos estos bancos agradables, gente con traje, fueron a universidades agradables y su ETF llegó a cero. Rekt! Fue una línea de argumento curiosa para alguien que se inició en las finanzas construyendo y promocionando ETF.

Hayes, de hecho, tenía muchos fans en el auditorio ese día, gente que creía que a él, como Facebook Mark Zuckerberg, había creado todo un mercado desde cero, una plataforma influyente, segura y altamente rentable que la gente nunca supo que necesitaba. Sin embargo, mientras Hayes hablaba, otros paralelos con Zuckerberg eran inconfundibles: la arrogancia, el desdén por la autoridad y el tono sordo que se inclinaba hacia el autosabotaje. Todo estuvo expuesto en Taipei. Cuando el moderador cuestionó la decisión de BitMEX de registrarse en las Seychelles, donde, se sugirió, no hay regulaciones, Hayes se fue: Tal vez Roubini, centrado en Estados Unidos, piensa que Nueva York [Departamento de Servicios Financieros] y Nueva York [fiscal general] es el único juego en la ciudad y tenemos que, ya sabes, inclinarnos y recibir un puto culo del gobierno de EE. UU. solo porque está regulado. Ahora, no lo sé. Ese no es realmente mi juego.

Cuando se le preguntó si admitiría que las autoridades reguladoras de EE. UU. Y Europa están en un plano ligeramente diferente al de las Seychelles, Hayes comentó que simplemente cuesta más sobornarlos. ¿Y cuánto pagaba Hayes para sobornar a las autoridades de Seychelles? Su respuesta: un coco.

Unas semanas más tarde, el Dr. Doom respondió con un mordaz artículo de opinión titulado El gran atraco criptográfico . En él, levantó banderas rojas sobre la ilegalidad sistemática en los intercambios offshore. Todavía furioso por Taipei, dirigió su ira hacia BitMEX y su CEO, acusándolos de prácticas comerciales incompletas, como usar una mesa de operaciones interna con fines de lucro para dirigir a sus propios clientes y obtener hasta la mitad de sus ganancias de las liquidaciones. la sugerencia es que BitMEX está altamente incentivado para fastidiar a las mismas personas que comercian en la plataforma.

Hartej Singh Sawhney, 2018.

Luego, Roubini fue por el tiro de la muerte: los iniciados de BitMEX me revelaron que este intercambio también se usa a diario para el lavado de dinero en una escala masiva por parte de terroristas y otros criminales de Rusia, Irán y otros lugares; el intercambio no hace nada para detener esto, ya que se beneficia de estas transacciones. Cerró avergonzando a los reguladores que, según dijo, se habían quedado dormidos al volante mientras el cáncer criptográfico hacía metástasis.

Demirors tenía una visión más caritativa de la pelea en Taipei: ese es un ejemplo de cómo [Arthur] es un showman y crea una escena y comprende, ya sabes, la economía de la atención. Se maravilló de cómo unos completos extraños, incluso aquellos que recibieron comentarios en BitMEX, se acercarían a Hayes en la calle y querrían darle un abrazo. Para mucha gente, Arthur es como una figura de culto, dijo. Creía que nosotros [la multitud de criptografía] íbamos a cambiar el mundo. Creía en la revolución monetaria. Creía que lo que estamos haciendo como industria es profundo. Pero también creía que debería ser divertido y debería ser irreverente, y deberíamos poder reírnos de nosotros mismos y que deberíamos poder gritar la mierda.

GOLPE DE GRACIA

A las 6 a.m. de la mañana del 1 de octubre de 2020, los agentes del FBI se detuvieron en un gran edificio colonial en un cómodo suburbio de Boston. Los registros muestran que la casa había sido comprada un año antes por una LLC de Delaware. El verdadero dueño de la propiedad, Sam Reed, fue llevado esposado.

Horas después Audrey Strauss, el fiscal estadounidense interino para el Distrito Sur de Nueva York (SDNY), y William F. Sweeney Jr., jefe de la oficina de campo del FBI en Nueva York, anunció la acusación de los fundadores de BitMEX, Hayes, Delo y Reed, junto con su amigo cercano y primer empleado, Gregory Dwyer. Los hombres fueron acusados ​​de violar y conspirar para violar la Ley de secreto bancario al no establecer, implementar y mantener un programa adecuado contra el lavado de dinero. Cada cargo conlleva una pena máxima de cinco años tras las rejas. Reed, el único acusado en los EE. UU. En ese momento, fue liberado después de pagar una fianza de $ 5 millones y aceptar entregar su pasaporte.

Sweeney, del FBI, hizo todo lo posible para criticar a Hayes: un acusado llegó a alardear de que la empresa estaba incorporada en una jurisdicción fuera de los EE. UU. Porque sobornar a los reguladores en esa jurisdicción costaba solo 'un coco'. El precio de sus presuntos delitos no se pagará con frutas tropicales, sino que podría resultar en multas, restitución y tiempo en prisión federal.

El profesor Roubini había hecho sonar la alarma durante más de un año, y en octubre, los federales respondieron. Pero no fue solo el Departamento de Justicia. La CFTC, que protege a los inversores minoristas e institucionales del fraude, la manipulación y las prácticas abusivas relacionadas con la venta de futuros y opciones, presentó una demanda civil contra BitMEX y sus fundadores por operar una plataforma comercial no registrada y por no implementar las medidas anti-dinero requeridas. procedimientos de blanqueo.

El caso penal ha sorprendido a los observadores legales. No estoy al tanto, y lo he hecho durante mucho tiempo, de ninguna otra acusación penal, y ciertamente no de una dirigida a personas, que se base únicamente en fallas del programa contra el lavado de dinero, sostuvo. Laurel Loomis Rimon, un experto en delitos financieros que pasó 16 años en el Departamento de Justicia y procesó su primer caso de moneda digital. Ahora en práctica privada en O’Melveny & Myers, asesora a empresas de criptomonedas y blockchain. Al igual que otros veteranos del Departamento de Justicia con los que hablé, le sorprendió la ausencia de cargos más sustanciales. En una acusación, por lo general, ve acusaciones de actividad delictiva específica, ya sea fraude, robo de tarjetas de crédito, pornografía infantil, financiamiento del terrorismo. No ve ninguna acusación de ninguna de esas cosas en esta acusación. (Por supuesto, es posible que los fiscales, que obtuvieron aproximadamente 100,000 páginas de documentos de BitMEX en el curso de su investigación, pudieran presentar una acusación de reemplazo, agregando cargos adicionales si lo consideraran justificado. El SDNY, por su parte, declinó para responder preguntas Feria de la vanidad planteado sobre el caso.)

Por el contrario, cuando el Departamento de Justicia fue tras otra plataforma de comercio de cifrado llamada BTC-e, en 2017, lo hizo con un recuento de 21 acusación para, entre otras cosas, el robo de identidad y la facilitación del tráfico de drogas, así como para ayudar a lavar dinero para los sindicatos criminales, incluidos los presuntos responsables del monte. Hack de Gox. Con BitMEX, argumentó Rimon, las autoridades de EE. UU. Se enfocaron en los fundadores del actor más grande y llamativo en el espacio de derivados de activos digitales para enviar un mensaje a toda la comunidad de criptografía: Vamos a asegurarnos de que comprenda que esta industria es sujeto a nuestra jurisdicción.

En cuanto a la demanda civil, una fuente familiarizada con el pensamiento del gobierno dijo que BitMEX no pudo enhebrar la aguja y operar dentro de una excepción a una excepción a la jurisdicción de la CFTC. Un intercambio no registrado como BitMEX, de hecho, es permitido vender materias primas apalancadas a inversores minoristas estadounidenses. Pero tiene que completar esas transacciones dentro de los 28 días. El problema es que algunos de los productos más populares de BitMEX, llamados permutas perpetuas, fueron diseñados para no vencer y, en cambio, permitir que las personas mantengan abiertas sus posiciones comerciales. En resumen, Hayes, Delo y Reed, tres tipos inteligentes con mucha ayuda legal de alto precio, fueron víctimas de una ley de 1936, la Ley de Intercambio de Productos Básicos. Que fue enmendada por la Ley Dodd-Frank de 2010. Lo cual se aclaró aún más con la nueva orientación de la CFTC sobre dichos intercambios, presentada solo en marzo pasado.

La comisión no compró la línea de la compañía de que estaba fuera del alcance de los estadounidenses. Según una presentación civil, BitMEX obtuvo gran parte de su volumen y tarifas de clientes estadounidenses. Los fiscales alegaron que las políticas y prácticas de la compañía contra el lavado de dinero y conozca a su cliente eran simplemente una fachada: BitMEX permite a los clientes abrir cuentas con un correo electrónico y una contraseña anónimos, y un depósito de Bitcoin. BitMEX no recopila ningún documento para verificar la identidad o ubicación de la gran mayoría de sus usuarios. La CFTC le dijo a un tribunal federal que busca la devolución de ganancias mal habidas, sanciones monetarias civiles, restitución en beneficio de los clientes, registro permanente y prohibiciones comerciales, y una orden judicial permanente por futuras violaciones. (En enero, la compañía anunció que todos los usuarios de la plataforma habían sido verificados).

Al acusar a los fundadores de BitMEX, personalmente, de delitos graves que conllevan un tiempo grave, los funcionarios han enojado a muchos en la comunidad de criptografía en general. Algunos creen firmemente que el juego está manipulado. Muéstrame un banco que no tenga infracciones de lavado de dinero y te mostraré una alcancía, me dijo Jehan Chu. Es un doble rasero. ¿Quién fue a la cárcel de HSBC por su lavado de dinero y, ya sabes, sus acuerdos con Irán y todo este tipo de violaciones de sanciones? Fueron multados. No se equivoca. Después de que HSBC admitiera haber lavado casi mil millones de dólares para el cartel de Sinaloa y mover dinero para clientes sancionados en Cuba, Irán, Libia, Sudán y Myanmar, el Departamento de Justicia elegido no acusar al banco ni a sus funcionarios, sino que pague una multa de 1,92 mil millones de dólares e instale un monitor de cumplimiento designado por el tribunal.

Eso no fue una aberración. Barclays, BNP Paribas, Credit Suisse, Deutsche Bank, ING, Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland y Standard Chartered han todas pagó multas por conductas que incluyeron lavado de dinero, violaciones de sanciones y fraude fiscal masivo. En el mundo de las altas finanzas, cobrar a los funcionarios corporativos a título individual es poco común. Puede buscar en Google 'JPMorgan' y 'fraude' y ver qué surge, sugirió Hartej Singh Sawhney. Wells Fargo, JPMorgan, Goldman Sachs: se han declarado culpables de fraude. Y, sin embargo, ninguna de sus sentencias o multas es tan mala como lo que estamos buscando para Arthur.

De hecho, 48 horas antes de que se anunciaran los cargos contra Hayes y sus socios, JPMorgan Chase celebró una resolución —Como se denominó eufemísticamente— con el DOJ, la CFTC y la SEC en la que el banco acordó pagar cerca de mil millones de dólares en relación con dos esquemas distintos para defraudar: uno que involucra futuros de metales preciosos, el otro pagarés y bonos del Tesoro . Sweeney, del FBI, fue uno de los que anunciaron el acuerdo: durante casi una década, un número significativo de comerciantes y personal de ventas de JPMorgan ignoraron abiertamente las leyes estadounidenses que sirven para proteger contra actividades ilegales en el mercado ... El acuerdo de procesamiento diferido de hoy ... es un duro recordatorio para los demás de que las acusaciones de esta naturaleza serán investigadas y perseguidas enérgicamente.

¿En serio? Desde 2000, JPMorgan Chase, el banco más grande de Estados Unidos, ha pagado decenas de miles de millones en multas, incluidos más de $ 2 mil millones solo por deficiencias contra el lavado de dinero. Sin embargo, su director ejecutivo y presidente, Jamie Dimon, y sus principales lugartenientes no han sido perseguidos criminalmente. En cambio, Dimon, que había jugado con una carrera presidencial en 2020, recaudó 31,5 millones de dólares el año pasado en salario e incentivos.

Puede ver la historia de los enjuiciamientos contra el blanqueo de dinero durante los últimos 10 años, y simplemente no verá muchos acusados ​​individuales nombrados, abogado y experto en criptografía Rimon expuesto. Ciertamente no cuando se habla de violaciones del programa en lugar de evidencia de lavado de dinero real. Entonces eso es inusual. Y creo que es intencional. Creo que hubo una decisión del gobierno [aquí] de hacer eso, de enviar un mensaje.

La disuasión es sin duda un componente importante del sistema de justicia penal estadounidense. Pero también lo es la discreción del fiscal. Ya se trate de grandes bancos o incluso de grandes empresas farmacéuticas como Purdue, cuyos propietarios, miembros de la familia Sackler, han sido acusados ​​de crear adicción consciente a millones de estadounidenses, lo que ha provocado cientos de miles de muertes (que los Sackler niegan), Chu se hizo eco de los sentimientos. de muchos cuando describió un acuerdo de caballeros: Tiene una clase élite de corporaciones multinacionales en los negocios que están muy bien versados ​​en el trato con sus contrapartes en el gobierno. No es un quid pro quo, pero es una relación de trabajo, que incluye, ya sabes, la ilegalidad y la aplicación como parte de la coreografía. Y está literalmente coreografiado. Nadie está siendo engañado por los Sacklers. Pero puede estar seguro de que eso le sucede a las personas en criptografía.

Puedo rechazar eso, a lo grande, respondió el ex presidente de la CFTC, Giancarlo. La CFTC no se ha quedado atrás al hacer remisiones para acciones criminales. Citó a Refco y Peregrine Financial como ejemplos en los que, a instancias de la comisión, el Departamento de Justicia acusó a los directores ejecutivos que luego recibieron largas condenas en prisión. (La CFTC también sancionó al ex copresidente de Goldman Sachs Jon Corzine, prohibiéndole de por vida comerciar en los mercados regulados por la CFTC por su participación en el colapso de MF Global). Giancarlo se ganó el apodo de Crypto Dad por sugerir que el Congreso no trate a Bitcoin con desdén o desdén, sino con mentalidad abierta. En resumen, no es anti-cripto. Tampoco, dijo, son sus antiguos colegas de la CFTC que el año pasado notificaron a la comunidad criptográfica que la comisión se toma en serio su jurisdicción y autoridad. BitMEX obviamente no recibió el memo y la CFTC salió y los sancionó.

No obstante, los cargos tomaron desprevenidos a los ejecutivos de BitMEX. Delo, residente de Hong Kong, estaba en el Reino Unido cuando se abrió la acusación. Aunque los fiscales de Estados Unidos aún no han iniciado los procedimientos de extradición (en parte debido a COVID), fuentes cercanas a Delo dijeron que aparecerá cuando ocurran. Hayes, me han dicho, puede estar en Singapur, donde se sabe que tiene una residencia. Cuándo, o si, regresará a los Estados para enfrentar la justicia sigue siendo una pregunta abierta.

Aún así, incluso si terminan golpeando al gobierno en el juicio o resolviéndose de antemano, es posible que no signifique el fin de sus problemas. BitMEX y sus fundadores han sido demandados tanto por inversores como por clientes que afirman haber perdido dinero operando en una plataforma que, según ellos, está en su contra. Sin embargo, lo más llamativo de todo es la acusación de uno de los primeros inversores llamado Frank Amato, que demandó para cobrar su patrimonio declarado en la empresa. (El caso ha sido retirado, según un portavoz del holding de BitMEX, después de que la disputa se resolvió en términos confidenciales). En una de las presentaciones de Amato, afirmó que Hayes, Delo y Reed [hace mucho] comenzaron a alejarse de sus fondos ... [y] sabía a más tardar en enero de 2019 que estaban siendo investigados por agencias reguladoras de los EE. UU. porque el cofundador Reed fue depuesto por la CFTC y supuestamente hizo declaraciones falsas ante la CFTC. Con ese conocimiento, me dijo una fuente familiarizada con la demanda de Amato, cada uno de los hombres supuestamente se pagó $ 140 millones en múltiples tramos. Si bien estas cifras no se pueden confirmar, ni son necesariamente inusuales, dado que los ejecutivos a menudo reciben dividendos por el desempeño de la empresa, no obstante, representan un gran día de pago, incluso para un trío de multimillonarios.

Esta historia ha sido actualizada.

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